深爱五月 华泰证券：AI+告白会通在国外加快达成

　　华泰证券研报称深爱五月，AI模子在利用层的落地是市集近期讲理干线，国外互联网营销平台功绩超预期考证AI+告白的交易步地，早期布局的企业在本事才调、数据蕴蓄、渠说念建设和客户资源方面蕴蓄了先发上风，有望在这一轮AI本事迭代中脱颖而出。咱们看到国内告白营销公司亦合手续加强AI本事利用，国外布局较早，淡薄讲理关系公司后续收入利润达成。

　　全文如下

　　华泰 | 互联网：AI+告白会通在国外加快达成

　　AI模子在利用层的落地是市集近期讲理干线，国外互联网营销平台功绩超预期考证AI+告白的交易步地，早期布局的企业在本事才调、数据蕴蓄、渠说念建设和客户资源方面蕴蓄了先发上风，有望在这一轮AI本事迭代中脱颖而出。咱们看到国内告白营销公司亦合手续加强AI本事利用，国外布局较早，淡薄讲理关系公司后续收入利润达成。

　　中枢不雅点

　　国外平台数据灵通奠定合手续增漫空间

　　24年3月6日，欧盟《数字市集法案》(DMA)针对首批认定的「守门东说念主」的监管条目全面奏效，确保第三方能公说念接入其办事，其中条目必须为告白商和刊行商提供评估告白遵循所需的数据，辞谢独占汇聚的数据用于本身告白推广。这意味着告白营销平台粗略更灵验地获得数据，办事本身告白主。

　　Applovin 24Q3财报超预期是本轮AI利用行情中枢催化

直播勾引

　　Applovin是一家专注于为企业提供营销处置决策，通过AI本事扩大企业产物的用户群体和普及货币化变现遵循。公司从23年启动将本身营销平台升级为2.0以来，收入增长显耀竖立，23Q3-24Q3同比增速从21.2%普及至38.6%，AI赋能遵循显耀。AXON 2.0升级带来更高的自动化进度、提高准确性、更敏捷的营销四肢以及世界领域的投放。Applovin 24Q3实现收入11.98亿好意思元（yoy+38.6%，超VA一致预期6%），超预期主要来自告白营销平台办事，该业求实现收入8.35亿好意思元（超VA一致预期10%）。疏导后EBITDA7.22亿（超VA一致预期12.5%），合手续考证AI提效带来的遵循普及。

　　国内告白营销公司加强出海布局

　　汇量科技是国内该板块代表公司之一，旗下样式化告白平台Mintegral已匡助10，000余家世界顶级告白主、100，000余款头部利用在西洋、亚太等世界市集大领域获得优质用户（箝制24H1）。收货于2022-2023年的基建升级和合手续插足，Mintegral的智能出价才调显耀普及，ROAS的智能出价步地成为设备者在Mintegral的主流遴荐，推动23Q4-24Q3 Mintegral收入同比区分+19.5/25.4/32.4/57.6%，环比+0.7/10.3/12.9/25.7%，并推动公司从游戏品类向非游戏品类（电商、冒昧等）快速彭胀。此外，网易有说念在线营销业务在AI赋能下清爽8个季度（箝制24Q3）实现40%+的同比增长，RTA系统升级强化营销遵循，收入屡更正高。

　　风险领导：AI利用鼓吹不足预期深爱五月，宏不雅压力影响告白行业需求，行业竞争加重。